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Rendimento de títulos versus retornos – Como isso afeta os retornos dos fundos de dívida?


Curioso sobre a conexão entre rendimento de títulos e retornos? Vamos explorar juntos como as mudanças no rendimento dos títulos podem afetar os retornos dos fundos mútuos de dívida!

A relação inversa entre os rendimentos dos títulos e os preços dos títulos é um fato bem conhecido. No entanto, muitas vezes temos dificuldade em compreender completamente como isto afecta os nossos fundos de dívida. Portanto, ilustrarei isto apresentando dois exemplos de fundos de dívida.

Vejamos primeiro os dados de rendimento dos títulos Gsec de 10 anos, de 31 de dezembro de 2013 até os dias atuais.

Rendimento de 10 anos de Gsec de 2013 a 2024

Observe a volatilidade. Tudo por causa das mudanças na taxa de inflação e no ciclo das taxas de juros. Conseqüentemente, o rendimento do título mudará.

Rendimento dos títulos versus retornos – Como isso afeta os retornos dos fundos de dívida?

Agora, vamos considerar o impacto deste rendimento nos nossos fundos mútuos de dívida. Para analisar isso, selecionei dois fundos para comparação. O primeiro é o SBI Magnum Fixed Maturity Fund, que é classificado como um fundo que deve investir no mínimo 80% em G-secs. Isto garante que a duração Macaulay da carteira permanece em 10 anos, tornando-a uma carteira de títulos de longo prazo. Por outro lado, o segundo fundo que escolhi é o ICICI Pru Cash Market Fund. Este fundo está mandatado para investir em instrumentos do Mercado Monetário com maturidade até 1 ano, criando uma carteira de obrigações de curto prazo.

Vamos comparar os retornos contínuos de 1 ano de ambos os fundos e você poderá visualizar claramente a volatilidade.

Rendimento de títulos versus retornos - retornos contínuos de 1 ano

Observando o período de 2020 até ao presente, pode-se observar uma diminuição significativa nos retornos dos Gilt Funds, enquanto os retornos dos Fundos do Mercado Monetário têm aumentado de forma constante. Esta tendência pode ser atribuída ao ambiente de taxas de juro elevadas que surgiu após a Covid, e que ainda está em curso. Consequentemente, os preços das obrigações de longo prazo registaram uma queda acentuada em comparação com as obrigações de curto prazo.

A volatilidade permanece evidente quando se analisam os retornos contínuos de três anos de cada fundo.

Rendimento de títulos versus retornos - retornos contínuos de 3 anos

O Gilt Fund registou uma diminuição significativa nos retornos após 2020, enquanto o Cash Market Fund manteve um desempenho estável.

O impacto do movimento dos rendimentos nos retornos dos nossos fundos mútuos de dívida é claramente destacado por esta comparação. Portanto, seria imprudente assumir cegamente que os fundos de dívida são seguros e que podemos seleccionar qualquer fundo que desejarmos, especialmente com base em retornos passados. Tal suposição pode ter consequências negativas.

(Nota – A razão para a escolha destes dois fundos reside no seu AUM significativo dentro das respetivas categorias. Além disso, a seleção do período a partir de 2013 destina-se especificamente a enfatizar exclusivamente os fundos diretos.)

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